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招财大牛猫详细解读股票定增的套路

时间:2018-09-08 08:12来源:未知 作者:招财大牛猫 点击:
我很少在微信公众号里说本职工作的事情,主要是因为监管对这方面很敏感,阳光私募不让通过微信微博宣传,所以平日只说资讯+解盘,基金的事几乎不提。 昨天我刚把两个运作2年的基金清盘,没了利益瓜葛,倒是可以复复盘,给大家说说里面有趣的事,和值得反思的
我很少在微信公众号里说本职工作的事情,主要是因为监管对这方面很敏感,阳光私募不让通过微信微博宣传,所以平日只说资讯+解盘,基金的事几乎不提。
 
昨天我刚把两个运作2年的基金清盘,没了利益瓜葛,倒是可以复复盘,给大家说说里面有趣的事,和值得反思的教训
 
这两只基金都是2016年二季度成立的,主打的是定增项目。简单给新读者解释一下,定增就是按照打折价买股票,但是不能立刻卖出,要锁定12个月。具体打折的幅度有高有低,多的折让30%,少的折让3-5%都有,看抢手程度。
 
这两只基金募集了2.2亿,按照原计划2017年底就该到期清盘的,但彼时证监会出新政,要求所有定增的股票解禁后只能卖出一半,剩下的一半再锁定12个月才能卖。所以有一部分仓位被冻住了,一直锁到最近才卖光。
 
你们肯定很好奇收益,说了挺尴尬的,运营了2年多,目前估算大概盈利3%左右,连银行定存利率都没跑赢。
 
其实去年原计划到期的时候还有11%的收益,当时我有8成仓位抢在新政出来前逃命清仓,做了一次清算,把大部分的钱都先退给了客户,但最后被冻住的2成仓位这一年跌惨了...
 
2成仓位跌了差不多40%,把整体净值的8%跌没了。
 
我也不好说自己到底是幸运还是倒霉,如果这两个基金晚成立3个月,全仓被冻住的话,最后可能要亏损20-30%。
 
……
 
2015年定增的行情很好,当时公布的项目平均每年盈利再20-30%。
 
于是在2016年初开始,越来越多的资金关注定增项目,我们就属于反应还算比较快的,春节前就在走申报流程,4月初的时候跑步上车,第一个中标项目是分众传媒,折价30%左右。
 
由于是第一次出手,仓位很谨慎,约8%。那时还不知道后面行情会突然恶化,否则就豁出去买80%仓位了。
 
之后又陆续中标新联电子、蓝思科技、驰宏锌锗,折价再也没有像分众传媒那么大,普遍在10-20%左右。
 
进入5月份后能明显感觉到定增市场的有大量资金流入,报价时同行们抢的很凶,将近一个半月我一个都没抢到。当时部分个股的折价已经哄抢到5%以内,有时今天刚定增完,第二天一个暴跌就破发了,考虑到还要锁定一年不能卖,简直愚蠢。
 
我原计划6月再发行第三个同系列的基金,规模都募集好了,约8000万,眼见形势恶化我决定中止募集,放弃基金项目,当时还有网友留言说可惜。如今回想起来真是一身冷汗,如3号基金成立怕是凉了。
 
……
 
形势之所以变坏,是因为当时整个证券圈都在热推定增项目,不但私募狂发,连公募在那几个月里都一口气发了28个定增主题基金,散户热抢。
 
进入到6月份,整个定增市场的中标价已经疯了,有个别股票定增中标价比股价还高你们能理解吗?比如散户11块钱可以买到的股票,基金报价11.08买,还自愿锁定一年。
 
你说是基金经理太傻逼了吗?也不全是。
 
因为定增基金都是有建仓期限的,通常就3个月,时间到了不买也得买,否则基金就解散退钱。我估计就是一些快到期的基金不甘心提前解散,不顾价格是否合理,闭着眼也先把仓位建上,结果买出了倒挂的价格。
 
……
 
在众多错过的项目里,有两个让我记忆深刻。
 
一个是乐视网,当时别的股票抢都抢不到,就乐视网因为募集资金量大,竟然还能以9折的价格认购,而且5000万规模以下想买就买的到。我当时犹豫了一下午,决定还是放弃了,并非提前预知乐视财务问题,只是觉得事出反常必有妖,便宜没好货。
 
后来的事你们都知道的,-85%的惊天大雷,包括章建平在内的很多大佬都被埋进去,45的中标价,等能卖的时候只剩复权后的8块钱了。
 
另一个是保千里,这个当年是机构力荐的成长股,业绩增速50%,财务报表完全看不出问题。我觉得它的筹码分布处于高位,报了一个13元附近的底价,结果被疯狂的同行们以14.8的价格全部抢光了。
 
 
 
 
 
现在这只股票叫ST保千,单价1.33,正好是我出价的1/10。我已经把它加入到自选股,每当这两年炒股很挣扎的时候就把它的K线翻出来看看,然后就觉得什么挫折都可以扛过去。
 
……
 
我们的合同上也有建仓期的限制,而且糟糕的是,由于之前已经买了4个,万一建仓期到了还不能解散退钱,所以我被迫赶鸭子上架在7、8月份又中标了中文在线、太阳能、雪人股份、海能达。
 
其实都不是很满意的标和价格,但形势把你架在那里,不上也得上。
 
像最后一个海能达的折价连10%都不到,没的选了。
 
锁仓后我们能做的事情就不多了,只能等着一年到期解禁。
 
结果2017年的行情出人意料的偏向大盘股,小盘股一路跌的稀里哗啦,我买的股票有好有坏,率先到期的分众传媒、驰宏锌锗、蓝思科技赚了不少钱,马不停蹄的卖卖卖,新联电子亏损几十个点,也痛快割了。
 
等到要卖后面4个的时候,新政来了,只能卖一半,冻一半,然后就是大家看到的结局。
 
为了给自己找找安慰,这两年我隔三差五会去集思录那边看公募定增基金的净值,还好还好,除了有一个2015年发行的外,剩下2016年以后发行的27个业绩都比我们差,最惨的亏20%+。
 
大家一起吃屎,感觉好多了。
 
……
 
最后就是经验教训和复盘剖析。
 
1、首先在中国做投机,人多的地方真的真的不能去。2016年2月之前做定增的确实挣到钱了,之后机会大门很快就关闭,等到2016年5月主流大军进场,大都是接盘侠。
 
2、政策风险不可控,监管层大人们一个响指,底下人可能就几亿几千万没了,这也是在A股做投资无法回避的一部分。
 
3、说说定增对行情的影响,先说个惊悚的数据,2016年A股一共发行了798个定增项目,差不多每天3个,募集资金1.76万亿,这是一个巨大的数字。我们当时大多数人只注意到IPO新股发的很快,一年245家公司上市,其实募集资金只有1500亿左右,两者之间差了10倍以上。
 
这会带来什么影响呢?
 
其一就是短时间内大幅提升A股壳的价值,因为定增发行标准很低,亏损的企业也能发,一发就圈到几十个亿,这简直就是壳最大的红利。所以2016年小盘股,尤其是壳股被爆炒,和定增的滥发有直接关系。
 
其二就是这1.76万亿最后解禁的时候,会给二级市场带来重压,所以2017年二季度开始小盘股就玩完了,因为当时定增圈钱的主要都是小盘股,这些资金一年到期了要出来,二级市场接不动,就崩了。很多股票,包括我买的那几只,解禁日到的那几天几是跌的稀里哗啦的。我在写夜报的时候很注意避嫌,我持仓要砸的股票从来只字不提,夜报唯一提过的只有分众传媒,但分众我2017年4月就卖光了,我把它加进白马组合是2017年底的事了。
 
我对小盘股持续的不看好,有很重要一部分原因就是觉得定增的太多,二级市场无法承压。本来2017年下半年小盘股会崩的更惨,但证监会出了新政,勒令大家只能卖一半,另一半就留到今年陆续释放,等于是把熊市又延长了一年。
 
其三就是证监会后来大幅收紧了定增项目的审批,并且对定增的限售期做了很苛刻的处理,导致定增市场大幅萎缩,比如今年到现在只有6000亿,这6000亿里还有农行那1000亿是财政部掏的钱,没从市场上要,也就是说正个八经的定增只有5000亿。
 
定增大幅收缩的结果,就是企业圈不到钱了,没办法借新还旧,所以财务爆炸的企业此起彼伏。其次就是企业圈不到钱后,壳的价值暴跌,壳股这两年跌的爹妈都认不出来。
 
所以一切都是因果。
 
……
 
最后说回我们自己呗,由于业绩不好,我们放弃了合同中关于收益部分13%的提成。
 
这个我要解释一下,当初放弃提成的时候是在第一次清算,那时基金还有11%的收益,要是提收益的13%还是能分到几百万的。
 
那时也没想到第二次清算的时候利润跌的只剩3%,感谢这日了熊的狗市,感谢同行的拼死断后,感谢领导的悉心呵护。
 
只是对那200多个客户我实感惭愧,如有下次合作,希望是在牛市。
(以上就是“招财大牛猫详细解读股票定增的套路”的全部内容,部分文章整理自网络,不构成投资建议! 选股公式网专注于提供股票入门基础知识。投资有风险,入市需谨慎! )
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